+1銀貝 Brinson歸因分析
歸因分析是對投資結(jié)果分析中很重要的一部分，我們想要得知收益從哪里得來，虧損又歸于何處，歸因分析就應(yīng)運而生。
Brinson歸因模型是一種古老的業(yè)績歸因方法，適合股票投資基金業(yè)績分析，這種方法需要在給定時刻基金的持倉數(shù)據(jù)（包括持有的證券及數(shù)目），如果能夠得到的橫截面持倉數(shù)據(jù)越多，數(shù)據(jù)越完備，則歸因分析越準確。它將組合超額收益分解為選擇收益、擇時收益和交叉收益。
超額收益（用TR表示）是每個分析截面上，我們的投資組合超越基準的收益。
按照 Brinson 模型，這個超額收益可以分解為資產(chǎn)配置貢獻（AR，主動配置，擇時）、個股選擇貢獻（SR，標的選擇，選股）和交互貢獻（IR，互動效應(yīng)，交叉收益）。超額收益等于主動配置加標的選擇減去互動效應(yīng)。
資產(chǎn)配置貢獻（用AR表示）可以理解為能夠看清楚大類資產(chǎn)的強弱走勢，能夠判斷出哪類資產(chǎn)將來收益會比較高。
個股選擇貢獻（用SR表示）可以理解為在股票市場和債券市場上能否選出高于市場基準收益的資產(chǎn)，即在相同資金分配比例下，能否獲得更高的收益。
交互貢獻（IR）= TR - AR - SR，是該分析方法無法解釋的收益。
行業(yè)配置對比
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